纽约原糖期货在跌破关键支撑点位后，出现大量技术型卖盘，进而大幅下跌。5月合约在触及自去年12月27日以来的低位18.14美分/磅后，回拉反弹，报18.40美分/磅，最终下跌1.41美分，跌幅7.1%。

　　纽约原糖价格走势（美分/磅）

　　伦敦白糖期货同样暴跌，5月合约下跌21.40美元，跌幅3.9%，报收520.70美元/吨。8月合约下挫21美元，报512.50美元/吨。

　　5/5月原糖/白糖价差继续平稳上升，报13个月来的高位115.05美元/吨，这也是去年2月3日3/3月价差触及115.22美元/吨以来的又一高位。

　　5/5月原糖/白糖价差 （美元/吨）

　　3月合约2月28日期满交割，且交割量创纪录。这是过去8次交割中第7次由丰益国际（Walmar）接手。丰益国际是所有2.37万手原糖（约合120.2万吨）的唯一买家。尽管这是3月合约自1989年有历史数据以来的最大交割量，仍次于2015年5月合约的3.76万手。其中，Alvean交割1.69万手，Sucden交割4,214手，ED&F Man交割1,865手，COFCO交割394手，Enerfo交割301手。值得注意的是，其中77.6%的糖来自于巴西（1.84万手），包括中南部港口桑托斯14,897手，东北部港口累西腓和马塞约3,461手。危地马拉次之（2,300手），其他依次为哥斯达黎加886手，阿根廷684手，墨西哥591手，萨尔瓦多394手，尼加拉瓜372手和洪都拉斯80手。

　　2月28日当周，投机基金减持美国洲际期货交易所原糖多头2.75万手，至12.62万手，此为8周以来最小头寸。同时，投机基金还减持伦敦洲际期货交易所白糖多头2,258手，至1.45万手。

　　3月初墨西哥2016/17榨季甘蔗压榨工作已经过半，糖产量达318.6万吨，比去年同期多3.13万吨。墨西哥经济部已经取消现行的糖出口美国许可，以避免产生纠纷。而取消的原因要部分归咎于美国商务部的相关职位人员空缺。墨西哥国家糖业组织3月6日发文称，出口许可将于4月另行签发。

　　2017年2月巴西出口糖184.8万吨，较上月的225万吨有所下降，并远低于去年同期的274.2万吨。至此2016/17榨季前11个月出口总量为2,710.4万吨，较去年同期的2300.8万吨有所增长。去年榨季出口总量达2,512.4万吨。

　　由于干旱影响长达6年之久，巴西东北部2017/18榨季甘蔗产量预计较去年同期下降20%。当地数据显示，干旱使得田中甘蔗残株在下一季无法正常发芽生长。根据Conab公司所提供的数据，巴西东北部甘蔗预计将由2007/08榨季的7,294万吨减产至2016/17榨季的4,699万吨。

　　印度糖厂2月份下半月产糖157.3万吨，较两周前的181.7万吨有所下降，且远低于去年同期都260.9万吨。至此，印度2016/17榨季糖产量达624.5万吨，较去年同期的994.3万吨减少369.8万吨。考虑到马邦和卡邦甘蔗压榨工作已经结束，印度糖厂协会（ISMA）承认其2016/17榨季的估产过高，并下调至2,030万吨。该协会数年来投入大量人力物力，采用卫星成像等高级工具，来提高估产的准确性，并称今年糖产量可达2,337万吨，而其他私营机构已经预测本榨季糖产量将不超过2,000万吨。直到1月末，印度糖厂协会才将其估产下调至2,130万吨，但就当时来看依然过高。

　　印度糖厂协会看起来仍“不急于开放进口”，他们认为印度国内糖库存充足，仍可满足2017/18榨季前两月的需求。3月1日，印度糖厂协会旗下贸易公司——印度国营糖进出口公司（ISEC）总经理在F.O. Licht举办的曼谷糖会上指出，印度今年或将进口100万吨糖。他认为印度南部地区可能会出现糖供应不足的情况，不过目前启动进口的时机尚不明确。印度2017/18榨季的季风降雨或有助于糖产量回升至2,500万吨。而我们认为，至少等到3月底邦选举结束才能决定是否考虑进口。不过即使到那时，可能也无法很快决定，除非当地价格持续攀升。

　　随着3月1日泰国54家糖厂结束甘蔗压榨工作，其甘蔗压榨情况突变。每日榨蔗量由1月、2月的110万吨降至90万吨。由于开榨较晚，截至3月8日，泰国共计榨蔗7,797.5万吨，较去年同期的8,533.2万吨有所下降。糖产量达841.9万吨，去年同期为884.3万吨。今年甘蔗产量虽低，但鉴于出糖率达到10.80%，而去年为10.36%，预计今年糖产量仍能维持去年水平。

　　欧盟在2月28日召开的成员国会议上一致同意开放2016/17年度第二批70万吨配额外糖的出口，去年10月已经完成第一批65万吨糖的出口。根据世界贸易组织2005年的相关规定，2016/17年度是欧盟地区实行每年137.4万吨糖出口限制的最后一年。欧盟将于今年9月废除食糖生产配额制度。

　　澳大利亚气象局报道称，近两周数据显示，2017年厄尔尼诺出现几率有所增加，在未来六个月内或有50%的几率出现。澳大利亚气象局还认为近两周东部太平洋区域已经变暖，将在未来六个月内形成厄尔尼诺现象下的多种天气模式。然而，因其发生的几率偏低且无切实论据支撑，这一预测并不足以说明能够影响到糖市。另一方面，糖市还受印度短期内进口前景堪忧、墨西哥贸易纠纷中取消对美出口等方面因素影响，呈现低迷态势。技术面上看，目前市场在跌破关键支撑点位后略显疲软，近期投资或有损失。