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收榨进度同比加快,广西食糖产量不及预期
作者:格桑花 来源:网站投稿 2017-03-09 16:35:46 收藏

  广西2月的产销数据已经发布,其中2月单月产糖有162万吨,符合笔者在2月初预期的145-165万吨的区间。2月的产糖量也高于1月单月的157万吨,可见1月和2月的产糖量不是很大,2月份的单月产量将是16/17榨季单月产糖量最高的一个月。那对于2月份的广西产销数据,里面有什么关注点,我们下面一起看看。

图1  2月份广西单月产糖量与累计产糖量

  

  广西2月单月产糖量达到了162万吨,环比增加了5万吨,同比也增加了38万吨,2月单月的产糖量同比仍是高于02/03榨季以来的平均产糖量。不过后继发力不足,按照当前的趋势,预计2月份的单月产量将是本榨季的最高峰。从同比的累计产糖量来看,累计的产量同比仅仅是增加了54万吨,但是还是处于近几个榨季的低水平。也反应出榨季的产糖量增幅不大。

图2  2月份广西累计甘蔗入榨量和单月甘蔗入榨量

  

  广西截至2月28日共入榨甘蔗3812万吨,同比增加247万吨;2月份的单月甘蔗入榨量为1320万吨,同比增加244万吨,基本上和累计甘蔗入榨量的增幅差不多。按照这样的甘蔗入榨量,基本上可以算出广西糖厂在2月份的单月产能利用率在74.6%,同比59.3%增加了15.3%。

  根据天气预报的数据显示,2月份平均气温全区大部偏高1.0~2.0℃。2月份降雨量与常年同期相比,除三江、龙胜、资源等地正常到偏多5成外,我区其余大部地区偏少1~10成。 2月份日照时数与常年同期相比,桂西大部偏少1~4成,我区其余大部地区偏多1~10成。在高温少雨的良好天气配合下,今年的产能利用率也是比较高。74.6%的产能利用率,也较1月份的64%增加了有10个百分点。笔者认为除了天气因素外,2月份的产能利用率提高也是没有了春节因素的影响,同时进入2月后进入春节生产的时节,也是开学时期,蔗农需要赶快砍掉甘蔗以准备新榨季的种植工作以及为子女上学筹集费用,这样也就使得产能利用率环比增加。不过进入三月份后,由于很多糖厂都在做榨季的收尾工作,预计榨季产能利用率将下降。

图3  广西2月单月产糖率

  

  这个榨季的天气的好转也有利于产糖率的回升,截至2月底的产糖率达到11.92%,同比提高0.68个百分点,从单月数据上看,2月的单月产糖率达到了12.27%,同比还是提高了0.75个百分点,达到了06/07榨季以来的平均值,产糖率的回升,也是有利于广西食糖产量的提高。

  接下来,便要说说广西的一个收榨情况,这也是当前投资者非常关注的问题。从当前了解到的情况来看,截至2月底广西就已经有19家糖厂收榨,较15/16榨季同比提高了8家,也是10/11榨季以来的最高水平。而到3月上旬广西就进入了收榨的高峰期,在此期间广西约有超过6成的糖厂收榨,依旧是近几个榨季以来的新高,而预计到3月中旬结束,广西约有83-86家糖厂收榨,基本上广西的糖厂基本就在3月中旬左右就结束了榨季的生产工作(本榨季广西只有93家糖厂参与榨季生产),剩下的糖厂也将在4月上旬全部完成榨季的收榨工作。

  按照前几个榨季的收榨工作来看,以往几个榨季的收榨多是是在3月中下旬才到收榨的高峰期,今年的收榨时间已经提前了十天左右,并且较15/16榨季的低产量还提前了10天,这就让大家不得不怀疑16/17榨季的产量真的不如预期。笔者认为一个原因是今年蔗农的种植积极性比较高,需要大量的蔗种,另外一个原因就是广西部分糖厂抢蔗,抢的那一部分则没有上报,这也会导致广西食糖产量不如预期。不过按照当前的收榨进度,笔者认为到榨季结束,广西的最终产糖量或不足530万吨,但是仍是高于15/16榨季的511万吨。

图4  广西近几个榨季的收榨进度表

  

图5  广西食糖产量趋势图(16/17榨季为预测产量)

  

  基于广西的食糖产量,从库存数据看,截至2月底广西工业库存280万吨,同比增加36万吨。按照库存和产量比来算,截至2月底广西的库存占比至02/03榨季以来的最高水平,这也就说明广西当前囤货的意愿非常强,糖厂不愿意在价格下跌的时候售糖。从近期糖厂在下跌的时候就不愿意售糖的就可以看得出。不过从侧面来看主要是广西这个榨季的食糖产量不足,就导致库存占比的数据增加,这样也就导致产区这边的惜售情节。按照现在的产量和销售量计算,到榨季结束食糖销售结束应该不成问题,因此糖厂的销售压力并不大。

图6  截至2月底广西工业库存与库存占比

  

图7  截至2月底广西累计销糖量和累计销糖率

  

  小结:随着收榨进度的加快,广西的收榨进度逐渐明了,笔者预计广西食糖产量将低于530万吨,但是还是高于15/16榨季的511万吨。广西产量没有得到较大提高,糖厂的在低价销售的意愿估计不强,同时由于集团整合后,加上当前白糖仍有盈利空间,银行放贷正常,榨季生产结束后蔗款结算压力不大,因此糖厂资金压力不会很大,预计现货月偏向于偏强震荡。笔者认为国家政策还是偏向于保护产区,如果没有政策的支持下,广西乃至全国的产量或难以有大幅的回升,因此广西产区二次结算价格6470元/吨附近的支撑力度值得关注。同时后期的打击走私与贸易救济政策仍有可能实施,在此影响下过度看空糖市是一个不切实际的想法,笔者认为糖价下调的空间并不是很大。

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