1、果糖行业月度综述

    5月份果糖市场价格前期较为平稳，但下旬价格略有下滑。主要原因一是5月中上旬果糖生产原料价格平稳，供应量相对稳定，且由于刚刚进入旺季，消费需求变化不是很明显，所以价格方面保持相对平稳；二是5月中下旬，随着下游需求量的提升，加上3、4月份生产企业没有保留太多库存，生产企业加大开工，5月份开工率最高达到60%以上，行业前三名嘉吉、中粮、鲁州几乎全部开满，供应量增大，加上香驰，ADM等企业对后期扩产计划的实施，要增加市场份额，市场价格随之下滑，幅度超过50元，目前行业价格维持在3100-3200元。

    供应方面：5月份饮料行业进入传统消费旺季，但今年天气反常，东北地区5月份持续阴雨，南方降水增多，导致整个5月份消费需求略低于去年同期，虽然较4月份好，但生产企业过于乐观的预估，导致供应能力略大于需求，这也是5月中下旬部分企业下调价格的一个因素。

    利润情况：按5月份平均玉米价格2300元/吨，果糖销售价格3100-3150元/吨计算，华北地区生产企业有微利，东北企业能盈利100元左右，华中，西南，华南等地企业按当地淀粉价格计算，基本保持微利。

    5月份果葡糖浆行业开工率上涨，一方面是因为生产企业补库需求，另一方面是因为生产企业错误预估旺季到来。

    2、原料市场综述

    5月初东北临储玉米已经收储完毕，本期收储玉米共计8300万吨，加上去年结转，临储玉米总量达到1.5亿吨，由于饲料行业持续低迷，深加工企业副产品滞销且价格大幅下滑，深加工企业和饲料企业对玉米需求较往年同期都有较大幅度下降，因此5月初开始的拍卖，一直到5月末整体成交率都不高，玉米供应与需求几乎同一时间停滞。华北地区玉米价格开始走低，吉林省和黑龙江临储玉米补贴政策相继出台，但对拍卖成交量没有太大影响，更多的是对深加工企业心理上的影响。一时间，玉米降价，淀粉降价，淀粉糖降价。深加工行业笼罩在降价的阴云中。到5月末，生产企业逐渐意识到降价带来的危害，大部分企业开始大面积亏损。有部分企业无法坚持下去，采取停机限产等手段来减少损失。

    不过，从目前情况来看，玉米原料后市上涨的可能性较大，原因是基层粮消耗殆尽，贸易商存储成本较高 ，未达到心理价位不轻易出售，加上深加工企业玉米库存有限。因此后期原料价格上涨的可能性较大。

    3、替代品白糖市场综述

    5月份白糖价格在5470-5500元/吨之间震荡调整。一是市场缺乏消息指引，减产政策等利好因素无新消息传出；二是下游需求未见放量，市场走货清淡。广西虽减产惜售，挺价出货，但销区整体库存充裕，商家多消化库存为主，因此产区出货不佳。5月广西糖均价5510元/吨，环比4月均价5360元/吨上涨150元/吨，涨幅2.8%；云南糖均价5293元/吨，环比4月均价5220元/吨上涨73元/吨，涨幅1.4%。

    从供应方面来看，截至5月20日，全国共产糖1043.5万吨，其中广西632万吨，云南226万吨，广东80万吨，海南28万吨，新疆45万吨，内蒙18万吨，其它地区15万吨。整体来看，国内白糖市场供应仍有缺口，缺口预计在300万吨以上。虽有减产等利好消息支撑，无奈国内库存较高，下游企业库存也较充足，市场价格只能在5500元/吨左右盘整。本榨季国内白糖供不应求格局基本确立，但外糖的低价冲击，以及国内的高库存仍是价格上涨的最大威胁。

    4、相关政策信息

    （1）根据黑龙江省财政厅、省粮食局、中国农业发展银行黑龙江省分行关于印发《黑龙江省水稻加工和玉米深加工企业竞购加工政策性粮食补贴管理办法》（黑财经[2015]21号）精神，现将我省纳入补贴范围的水稻加工和玉米深加工企业名单予以公示，接受社会监督。黑龙江补贴200元/吨，吉林补贴150元/吨，黑龙江仍未公布文件，吉林已经公布文件。

    （2）关于调整完善农业三项补贴政策的指导意见。

    （3）关于修改部分品种国家政策性粮食竞价销售交易细则的通知。

    （4）天成、元成、西王等企业外购乌克兰非转基因玉米陆续到货。

    5、果糖行业后市预测

    综上所述，6月份果糖市场需求会进一步提升，行业整体开工率上涨，替代品白糖受外糖影响，价格不断震荡给果糖带来不利影响。因此预计，后期果糖价格将保持平稳，销量预计有20%左右的提升。