一、国际糖市要闻与数据解读

　　1、经纪商StoneX上周将全球2023/24年度（10月至次年9月）糖供应过剩预期上调40多万吨，至388万吨，因预计印度和泰国榨季末期糖产出好于预期抵消了墨西哥产量下调的影响。

　　点评：由于南北半球主产国糖料压榨皆进入尾声，后期产量预估偏差有限，市场基本消化本榨季生产题材，二、三季度贸易流供应或收紧，关注后期巴西和泰国出口节奏对贸易流的影响，及印度重新出口的可能性。

　　2、分析机构Hedgepoint Global Markets预计中南部地区甘蔗产量将同比下降8.4％，至6.058亿吨，前次预估为6.15亿吨，单产或降至79吨/公顷，而制糖比例预估由51％提高到52.5％，糖产量预估从4200万吨调降为4170万吨。

　　经纪商 StoneX亦将巴西中南部地区2024/25年度甘蔗压榨量预估从6.22亿吨下调至6.02亿吨，将糖产量预估由4310万吨下调至4230万吨。

　　点评：由于巴西中南部主产区去年12月至今年2月的累计降水较长期均值偏低30%，市场对24/25榨季甘蔗产量下滑的担忧持续凸显，3月份以来各机构不同程度下调估产，大部分机构的糖产量预估接近4000万吨，同比减少超过200万吨，但后期估产仍面临天气、乙醇政策等因素的变数。

　　3、截至3月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为52艘。

　　港口等待装运的食糖数量为210.93万吨，此前一周为232.47万吨。

　　点评：3月下旬巴西主产区降水增多，对食糖发运节奏有所干扰，桑托斯港最高等待天数从上周的21天增加至31天，可能导致部分出口供应推后，另外关注近期主产区降水增多对糖厂开榨计划的影响。

　　4、埃及贸易和工业部长萨米尔于当地时间3月18日宣布，决定延长糖类出口禁令3个月。此前，埃及贸易和工业部在2023年12月14日宣布，将所有类型糖的出口禁令延长3个月至2024年3月底。

　　点评：继3月12日俄罗斯农业部提议禁止糖出口直至8月31日后，北非最大的产糖国埃及亦延长禁止出口期限，并于3月初批准今年进口100万吨，高于往年的约80万吨，预期外需求的出现给国际糖价提供支撑。考虑到24/25榨季全球供应缺口扩大的预期，后期关注“非主流”主产国陆续颁布出口禁令的情况是否如22年上半年一样重演。

　　本周关注点与提示：

　　1、巴西中南部3月上半月生产数据，预计部分糖厂开榨计划因降水增加推迟；

　　2、泰国最终产量，由于甘蔗供应量减少，预计泰国糖厂3月份将全部收榨；

　　3、本周五3月29日为“耶稣受难日”，美国及欧洲ICE糖市逢假期休市。